Why is the third principal component of the yield curve important: A point of view from reverse stress test on credit portfolio

ทําไมองค์ประกอบหลักที่สามของเส้นอัตราผลตอบแทนถึงมีความสําคัญ ในการทดสอบสภาวะวิกฤตย้อนหลังบนพอร์ตโฟลิโอเครดิต

Name: Phanuwat Ritpornnarong

LCSH: Portfolio management

LCSH: Gross domestic product

LCSH: Interest rate risk

Abstract: The focus of this study is to analyze the shape of the yield curve on credit portfolios during crises, specifically those that are exposed to both interest rate and credit risks. To achieve this, We utilized a reverse stress test (RST) and macroeconomic measures (such as GDP and U.S risk-free yields) from the period of 1981 to 2014 to estimate mathematical models. We then utilized a Monte Carlo simulation to determine the most likely scenario for the measures if the portfolio value reaches a pre-specified threshold. The researchers discovered that the shape of the stressed yield curves varied depending on whether or not the third principal component of the yield curve was included in the analysis. They found that stressed credit portfolios with maturities ranging from 0.5 to 3 years exhibited a humped shape on yields within that range when the third principal component was included. As stress levels increased, this humped shape became more pronounced, indicating that the stressed credit portfolio's value was impacted by rising yields. This study's findings have significant implications for financial institutions as they consider the third principal component in their asset-liability management for portfolios with maturities between 0.5 and 3 years.

Abstract: งานวิจัยนี้ ศึกษาถึงรูปร่างเส้นอัตราผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอเครดิตในสภาวะวิกฤต โดยเราใช้การทดสอบสภาวะวิกฤตย้อนหลังบนพอร์ตโฟลิโอเครดิตที่มีมูลค่าเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงเครดิต เราใช้ตัวบ่งชี้เศรษฐกิจมหภาค ระหว่างปี ๒๕๒๔ ถึง ๒๕๕๗ สำหรับการประมาณค่าทางสถิติให้แบบจำลองทางคณิตศาสตร์และใช้วิธีมอนติคาร์โลในการค้นหาสภาวะวิกฤตที่มีความน่าจะเป็นสูงที่สุดเมื่อมูลค่าของพอร์ตโฟลิโอลดลงจนถึงค่าที่กำหนด รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนจะมีความแตกต่างกันเมื่อเราเพิ่มหรือลดองค์ประกอบหลักที่สามของเส้นอัตราผลตอบแทน เราค้นพบว่าพอร์ตโฟลิโอเครดิตที่มีวันครบกำหนดอายุระหว่าง ๖ เดือนถึง ๓ ปี จะมีรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนในระยะ ๖ เดือนถึง ๓ ปีมีลักษณะโก่งโค้งในการทดสอบที่เพิ่มองค์ประกอบหลักที่สามเท่านั้น เมื่อเราเพิ่มระดับความวิกฤตของพอร์ตโฟลิโอจะพบว่ารูปร่างโก่งโค้งจะสูงมากขึ้น บ่งบอกถึงมูลค่าของพอร์ตโฟลิโอถูกกระทบจากการที่อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ผลจากงานวิจัยนี้เป็นประโยชน์สำหรับสถาบันการเงินในการบริหารสินทรัพย์และหนี้สินที่มีพอร์ตโฟลิโอที่มีวันครบกำหนดอายุระหว่าง ๖ เดือนถึง ๓ ปี ในการเข้าใจถึงผลกระทบและพิจารณาใช้องค์ประกอบหลักที่สามของอัตราผลตอบแทน

Chulalongkorn University. Office of Academic Resources

Address: BANGKOK

Email: cuir@car.chula.ac.th

Name: Sira Suchintabandid

Role: Advisor

Issued: 2022

Modified: 2025-01-05

Issued: 2025-01-05

วิทยานิพนธ์/Thesis

application/pdf

URL: http://doi.org/10.58837/CHULA.THE.2022.160

eng

DegreeName: Master of Science

Level: Master's Degree

Descipline: Financial Engineering

Grantor: Chulalongkorn University

©copyrights Chulalongkorn University

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	6284053926.pdf	2.23 MB	1	2025-04-07 02:31:38

ใช้เวลา

0.024111 วินาที