การทดสอบวิธีการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้าสำหรับใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ในประเทศไทย

Testing the delta hedging method derivative warrants in Thailand

Name: สรธัญ สถิรภควุฒิ

ThaSH: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์ -- วิทยานิพนธ์. ศศ.ม. (การเงินประยุกต์) 2560

Classification :.LCCS: HG6024.T35

ThaSH: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. สาขาการเงินประยุกต์ -- วิทยานิพนธ์

ThaSH: การป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน

ThaSH: อนุพันธ์ทางการเงิน -- ไทย

ThaSH: ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น

Abstract: การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์ 1) เพื่อศึกษาถึงวิธีการจัดการป้องกันความเสี่ยง โดยการทำ Delta Hedging ใบสําคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ในประเทศไทย 2) เพื่อทำการทดสอบรูปแบบการ ป้องกันความเสี่ยงทางการเงินแบบ Delta Hedging ในใบสําคัญแสดงสิทธ์อนุพันธ์ประเภท Call Warrants นั้นสามารถนำมาใช้ในการบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนทั่วไปได้อย่างมี ประสิทธิภาพ ในการศึกษาและเก็บรวบรวมข้อมูลของวอร์แรนต์อนุพันธ์ในครั้งนี้โดยใช้ข้อมูล จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งอ้างอิงดัชนีหลักทรัพย์ SETŝŘ ในการศึกษาและ วิเคราะห์ซึ่งจะได้นำแบบจำลอง Black-Scholes Model มาประกอบการคำนวณเพื่อหาค่า Delta ของคอลวอร์แรนต์อนุพันธ์ ในการศึกษาโดยพิจารณาค่าเฉลี่ยของค่า Delta ของคอลวอร์แรนต์ ตามอายุคงเหลือและ ราคาใช้สิทธิพบว่าคอลวอร์แรนต์ที่มีอายุคงเหลือน้อย จะมีความเสี่ยงที่สะท้อนออกมาตามค่า Delta ในระดับที่ต่ำกว่าคอลวอร์แรนต์ที่มีอายุคงเหลือมาก ซึ่งเป็นไปตามทฤษฎีการเงินส่วนค่า Delta ของคอลวอร์แรนต์กับแปรผกผันกับราคาใช้สิทธิหรืออีกนัยหนึ่งการลงทุนในคอลวอร์แรนต์ที่มีราคาใช้สิทธิสูงมีความเสี่ยงน้อยกว่าการลงทุนในคอลวอร์แรนต์ที่มีราคาใช้สิทธิต่ำความเสี่ยงต่ำ ซึ่งไม่เป็นไปตามทฤษฎีทางการเงิน ดังนั้นค่า Delta ของคอลวอร์แรนต์ของดัชนี ตลาดหลักทรัพย์ SETŝŘ ไม่ได้ถูกต้องตามทฤษฎีทั้งหมดการทำการปกป้องความเสี่ยงด้วยวิธี Delta Hedging เพื่อบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนในกรณีของคอลวอร์แรนต์ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นดัชนีตลาดหลักทรัพย์ SETŝŘ อาจไม่มีประสิทธิภาพ และไม่ได้ทําให้พอร์ตลงทุนได้ ผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงตามที่นักลงทุนหวัง This research aims: 1) to study the delta hedging method for derivative warrants in Thailand and 2) to test whether the delta hedging method can be effectively used to manage the portfolios for retail investors. The data on SET50 Index and its derivative warrants is collected from the Stock Exchange of Thailand. The Black-Scholes model is used to calculate the delta value of the call warrants. When we consider the relationship between the delta value of derivative warrants and time to maturity, the results showed that the delta value proportionally changes with the value of time to maturity, which is consistent with finance theory. On the other hand, the delta value for call derivative warrants with lower exercise price is greater than that for call derivative warrants with higher exercise price. This implies that investing in call derivative warrants with lower exercise price is riskier than investing in call derivative warrants with higher exercise price, the finding that is inconsistent with finance theory. This study indicates that the delta value for call derivative warrants in Thailand does not always conform to that indicated by finance theory. Investors wanting to hedge their warrant portfolios in the Stock Exchange of Thailand using the delta hedging method might not achieve a riskless rate of return as expected.

มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. สำนักหอสมุด

Address: กรุงเทพมหานคร

Email: tdckulib@ku.ac.th

Name: ณัฐวุฒิ คูวัฒนเธียรชัย

Role: อาจารย์ที่ปรึกษาวิทยานิพนธ์หลัก

Created: 2560

Modified: 2566-05-19

Issued: 2566-05-19

วิทยานิพนธ์/Thesis

application/pdf

URL: https://kasetsart.idm.oclc.org/login?url=https://www.lib.ku.ac.th/KUthesis/2560/sorratan-sat-all.pdf

CallNumber: HG6024.T35.ส171

tha

Spatial: ไทย

DegreeName: ศิลปศาสตรมหาบัณฑิต

Level: ปริญญาโท

Descipline: การเงินประยุกต์

Grantor: มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์

©copyrights มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	sorratan-sat-all.pdf	3.31 MB

ใช้เวลา

0.023384 วินาที