การวิเคราะห์โครงสร้างการขึ้นอยู่แก่กันของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศกลุ่มบริกส์และไทย

Dependence structure analysis of exchange rate volatility among BRICS and Thailand exchange rate

Name: ชวิศ อิ่มเอี่ยม

ThaSH: อัตราแลกเปลี่ยน

ThaSH: อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า

ThaSH: ประเทศที่กำลังพัฒนา

Abstract: การศึกษานี้มุ่งวิเคราะห์พลวัตของความผันผวนและโครงสร้างการพึ่งพาของอัตราแลกเปลี่ยนในกลุ่มประเทศ BRICS และประเทศไทยเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ ภายใต้บริบทของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะช่วงสงครามรัสเซีย–ยูเครน งานวิจัยใช้แบบจำลอง ARMA-EGARCH เพื่อจับลักษณะการกระจุกตัวของความผันผวน ความคงอยู่ และการตอบสนองที่ไม่สมมาตร ของค่าเงิน อีกทั้งยังประยุกต์ใช้แบบจำลอง C-Vine และ D-Vine Copula เพื่อวิเคราะห์ความสัมพันธ์ที่ไม่เป็นเชิงเส้นและการพึ่งพาในหางของการแจกแจง ระหว่างค่าเงินในตลาดเกิดใหม่ ผลการศึกษายืนยันสมมติฐาน โดยพบว่าค่าเงินมีลักษณะการกระจุกตัวและคงอยู่ของความผันผวนอย่างชัดเจน อีกทั้งแรงกระเพื่อมด้านลบส่งผลต่อความผันผวนรุนแรงกว่าด้านบวก การวิเคราะห์ด้วย Copula แสดงให้เห็นการพึ่งพาในหางล่างที่มีนัยสำคัญ โดยเฉพาะคู่ค่าเงิน ZAR/USD และ INR/USD ซึ่งมีบทบาทเชิงระบบต่อการแพร่กระจายความเสี่ยง นอกจากนี้ ผลการประมาณค่า Hedge Ratio ด้วยวิธี OLS regression บ่งชี้ว่า ZAR/USD สามารถทำหน้าที่เป็นสกุลเงิน Hedge ได้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับ BRL/USD และ RUB/USD แต่มีข้อจำกัดในการป้องกันความเสี่ยงสำหรับ CNY/USD และ INR/USD งานวิจัยนี้ช่วยเติมเต็มช่องว่างทางวิชาการในบริบทตลาดเกิดใหม่ที่มักถูกละเลย และมีนัยสำคัญเชิงปฏิบัติทั้งต่อผู้ลงทุน ผู้ประกอบการ และผู้กำหนดนโยบาย โดยนักลงทุนสามารถใช้ผลลัพธ์เพื่อเสริมสร้างกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง ผู้ประกอบการสามารถบริหารความเสี่ยงด้านต้นทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนได้ดียิ่งขึ้น และภาครัฐโดยเฉพาะประเทศไทยสามารถกำหนดกรอบนโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงิน รวมถึงพัฒนาระบบเตือนภัยล่วงหน้า

Abstract: This study examines the volatility dynamics and dependence structure of exchange rates in the BRICS countries and Thailand against the U.S. dollar during a period of heightened global uncertainty, notably the Russia–Ukraine war. Using the ARMA-EGARCH model, the research captures volatility clustering, persistence, and asymmetric responses to shocks. To complement this, C-Vine and D-Vine Copula models are employed to analyze nonlinear and tail dependence structures among emerging market currencies. The results confirm the hypotheses by showing evidence of strong volatility clustering and persistence, with negative shocks exerting greater influence on volatility than positive shocks. Copula-based analysis further reveals significant lower-tail dependence, particularly between ZAR/USD and INR/USD, indicating their systemic role in risk transmission. Additionally, OLS-based hedge ratio estimation suggests that ZAR/USD can act as an effective hedging instrument for BRL/USD and RUB/USD, though its effectiveness is limited for CNY/USD and INR/USD. This study contributes to the literature by addressing the underexplored context of emerging markets and provides practical insights for stakeholders. Investors can enhance hedging strategies, exporters and importers can better manage currency exposure, and policymakers in Thailand can strengthen financial stability by promoting hedging instruments and developing early-warning systems. ;

มหาวิทยาลัยเชียงใหม่. สำนักหอสมุด

Address: เชียงใหม่

Email: cmulibref@cmu.ac.th

Name: เริงชัย ตันสุชาติ

Role: อาจารย์ที่ปรึกษา

Name: วรพล ยะมะกะ

Role: อาจารย์ที่ปรึกษา

Created: 2568

Modified: 2568-11-02

Issued: 2568-11-02

วิทยานิพนธ์/Thesis

application/pdf

tha

DegreeName: เศรษฐศาสตรมหาบัณฑิต

Level: ปริญญาโท

Grantor: มหาวิทยาลัยเชียงใหม่

©copyrights มหาวิทยาลัยเชียงใหม่

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	651631010.pdf	1.98 MB

ใช้เวลา

0.030578 วินาที