Issue discount and investor overoptimism in IPO initial return

ส่วนลดของการออกหลักทรัพย์ และการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปของนักลงทุนที่อยู่ในผลตอบแทนเบื้องต้นของการเสนอขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปในครั้งแรก

Name: Athitaya Kanjanamethakul

ThaSH: Stocks -- Rate of return

ThaSH: Corporations -- Finance

ThaSH: Securities

ThaSH: Going public (Securities)

ThaSH: Stockholders -- Attitudes

Abstract: The objective of this thesis is to investigate whether the initial return of IPO reflects the issue discount by issuer or the overoptimism of investor. Sample used in this study is the listed firms in London Stock Exchange (LSE) during 1991-2005. Regarding the post-issue operating performance measurement, we apply the industry adjusted performance and the multivariate regression. For the long-run stock price performance measurement, we apply the event-time approach, the calendar-time approach and the multivariate regression. The data is divided by the initial return level into five levels in order to study the highest and the lowest group of initial return. The evidences do not support our hypotheses, and the initial return does not have the relation with the post-issue operating performance and the long-run stock price performance. So the initial return is not the signal of the issuer’s quality and the stock price performance. Then these evidences are not consistent with the previous studies in the U.S stock market.

Abstract: วิทยานิพนธ์ฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อทดสอบว่าอัตราผลตอบแทนเบื้องต้นของการเสนอขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกแสดงถึงส่วนลดของการออกหลักทรัพย์ หรือการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปของนักลงทุนหรือไม่ กลุ่มตัวอย่างคือบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนตั้งแต่ปี พ.ศ. 2534-2548 ประสิทธิภาพในการดาเนินงานหลังจากออกหลักทรัพย์ถูกวัดจากการปรับปรุงผลการดาเนินงานโดยผลการดาเนินงานของบริษัทในอุตสาหกรรม และการวิเคราะห์การถดถอยพหุคูณ สำหรับประสิทธิภาพระยะยาวของราคาหุ้นถูกวัดโดยวิธีการตามระยะเวลาของเหตุการณ์, วิธีการตามระยะเวลาของปีปฏิทิน และการวิเคราะห์การถดถอยพหุคูณ โดยข้อมูลจะถูกแบ่งออกเป็น 5 กลุ่มด้วยระดับของอัตราผลตอบแทนเบื้องต้น ทั้งนี้เพื่อที่จะศึกษาข้อมูลของกลุ่มตัวอย่างที่อยู่ในกลุ่มระดับอัตราผลตอบแทนสูงสุด และต่าสุด ซึ่งผลจากการศึกษาไม่สอดคล้องกับสมมติฐาน และอัตราผลตอบแทนเบื้องต้นไม่มีความสัมพันธ์กับประสิทธิภาพในการดำเนินงานหลังจากออกหลักทรัพย์ และประสิทธิภาพระยะยาวของราคาหุ้น ดังนั้นอัตราผลตอบแทนเบื้องต้นจึงไม่ได้เป็นสัญญาณบอกถึงคุณภาพของผู้ออกหลักทรัพย์และประสิทธิภาพของราคาหุ้น ดังนั้นผลการศึกษานี้จึงไม่สอดคล้องกับการศึกษาที่ผ่านมาในตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา

Chulalongkorn University. Center of Academic Resources

Address: BANGKOK

Email: cuir@car.chula.ac.th

Name: Manapol Ekkayokkaya

Role: advisor

Created: 2010

Modified: 2557-11-03

Issued: 2014-07-13

วิทยานิพนธ์/Thesis

application/pdf

eng

DegreeName: Master of Science

Level: Master's Degree

Descipline: Finance

Grantor: Chulalongkorn University

©copyrights Chulalongkorn University

ลำดับที่.	ชื่อแฟ้มข้อมูล	ขนาดแฟ้มข้อมูล	จำนวนเข้าถึง	วัน-เวลาเข้าถึงล่าสุด
1	athitaya_ka.pdf	1.53 MB	35	2018-11-13 12:46:39

ใช้เวลา

0.029496 วินาที